今天为大家共享医疗身体健康行业的11只概念股个股价值解析。 华润万东：静待审核结果，公司发展未来将会盖住新的一页 研究机构：海通证券股份有限公司 过渡期业绩佳。2014年三季报收益4.43亿，同比叛9.52%；净利润0.14亿，同比叛24.51%。
当前收益和业绩佳主要是几个方面的原因：1)大股东股权转让导致一定的管理真空期；2)反商业行贿造成医院订购延后；3)大型设备销售收入证实不存在迟缓现象。 静待审核结果。
鱼跃科技并购华润万东目前在审核过程中，除了必须华润批准后之外，还须要获得商务部和国资委的批准后。等涉及审核已完成之后，不会有1个月的契约并购公示期。从目前工程进度来看，我们辨别有可能在2015年2月份已完成整个流程，但不存在不确定性。
另外，国企逆民企之后，鱼跃科技未来也有可能给万东的管理层和核心人员展开涉及鼓舞。 经营有较小提高空间。
华润万东在国内影像领域耕耘很多年，在DR等领域名列内资企业第1位。过去万东发展过程中不存在几大问题：1)作为国企体制，对市场变化不脆弱，反应比较慢。2)2002年至今，万东的实际掌控人转换了多次，公司战略和定位仍然摆动，造成公司发展正处于衰退状态。
3)低价竞争。公司DR等主力产品无论是从品牌还是从售后服务等方面来说，都是显著高于国内其他企业的，但由于缺少好的市场策略，也陷于低价竞争的陷阱。4)经营效率较低。
2013年净利润率为5.7%，相当严重高于行业平均水平(15%-20%)。公司订购、研发、销售，特别是在是生产环节，都有相当大的提高空间。
随着未来鱼跃科技的接掌，以上问题未来将会逐步获得提高或解决问题。 未来将会显著获益于行业政策。今年以来国家政策显著稍变暖，参见我们的报告《医疗器械行业政策暖风频刮起--近期医疗器械行业政策辨别及理解20140630》。
比如5月份习近平主席实地考察了上海联影医疗科技公司；国家公共卫生计生委规划司委托中国医学装备协会启动第1批杰出国产医疗设备产品甄选工作，牵涉到3类产品：彩超、数字化X光机、全自动生化分析仪；目录12月15日发布，华润万东有多款产品选入该目录。8月16日国家公共卫生计生委、工业和信息化部牵头开会前进国产医疗设备发展应用于会议：国家公共卫生计生委主任李斌认为，要大力提倡公共卫生计生机构用于国产医疗设备，重点推展三级甲等医院应用于国产医疗设备。万东作为国产影像类企业的龙头，未来未来将会显著获益于行业政策，收益增长速度未来将会加快。 数字化X光机和MRI等产品进口替代大有潜力。
1)数字化X光机。国内市场规模在40-50亿左右，85%以上的市场被外资攻占，万东在国内的市场份额在5%左右的。
国内做到得较好的还有东软、蓝韵、迈瑞等。2)MRI(核磁)。国内市场规模在60-70亿左右，85%以上的市场被外资攻占。
万东在整个国内的市场的占比为2%左右。花旗报告表明，中国每百万人口享有MRI的量是2.9台，而日本为43.1台、美国25.9台、韩国19.5台、台湾7.1台，中国未来有相当大的提高空间，行业增长速度最少在20-30%左右；国内企业做到的较好的有鑫高益、安科、东软、贝斯达、成都奥泰等。在中高端市场，国内企业的市场占有率显著偏高，进口替代的潜力相当大，寄予厚望华润万东作为国产领头羊在进口替代方面的潜力。
盈利预测与投资建议。不考虑到并购，我们预测公司14-16年的EPS为0.17、0.33、0.53元，华润万东市销率在所有器械公司中低于，体制更改有可能带给未来几年业绩低快速增长，且收购方面不存在超强预期的可能性，保持增持评级，给与12个月目标价26.5元，对应2016年50倍估值。 主要不确认因素：收购审核风险；新产品的研发和市场推广工程进度不约预期风险；收购后统合工程进度不确认风险。
新华医疗：医疗器械维持稳定，期望医疗服务快速增长 研究机构：国泰君安证券股份有限公司 评论： 医疗服务未来将会沦为新的增长点，保持慎重增持评级。公司通过外延收购，大大扩展产品线，扩展新的业务板块，目前早已不具备制药装备、医疗器械和医疗服务三大板块，医疗服务、血透业务等未来将会沦为新的增长点。公司鼓舞做到，未来未来将会更进一步外延扩展。
保持2014~2016年EPS0.82、1.07、1.38元，对应增长速度40%、32%、29%。保持目标价37元，对应2015PE35X，保持慎重增持评级。 大力布局血透业务，未来将会逐步贡献收益。
公司2013年即射击血透业务，2014年在山东、河南、四川、湖南、湖北等地筹设10家血液透析中心，目前早已有部分中心开始运营。公司血液透析中心主要相结合肾病专科医院，首先布局省会和副省会城市，我们预计公司2015年血液透析中心的建设速度还将减缓，随着新建血液透析中心渐渐投放运营，未来将会逐步贡献收益。
期望旗下医院并表格。公司医院布局的重点方向为骨科、肿瘤、妇幼和肾病，目前旗下早已有大约10家医院。
部分地区的医院并表格问题已加快步伐，2014年早已有医院超过并表格条件，但规模尚小，未来2年公司旗下医院未来将会渐渐构建并表格，根据公司规划，预计公司还将之后并购医院，打造出医院管理集团。 并购英德公司85%股权的设施融资仍未已完成。公司并购英德公司85%股权的方案2014年11月已通过证监会审核，目前，以发售股份缴纳的51%股权早已已完成，以现金支付的34%股权因公司前期股价与设施融资价格凌空没能已完成(发售底价为35.7元)，由于设施融资价格无法调整，目前股价仍在上述发售底价附近，最后能否已完成融资尚待仔细观察。
风险提醒：收购统合效果高于预期；血透领域竞争白热化。
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